能源研发中心
套利追踪：
1）价差：12月13日，SC 夜盘1-3月差为7.90元/桶，Brent 1-3月差为0.80美元/桶，WTI 1-3月差为0.86美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为1.55美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为4.95美元/桶。
2）套利：①估值：12月13日凌晨2：30，Brent 2502盘面价为73.77美元/桶，SC 2503盘面价为544.8元/桶，测算SC 2503盘面理论价为543.4元/桶，盘面估值偏离程度+0.3%。②利润：测算SC2503盘面到岸利润为-3.89元/桶，折合-0.53美元/桶，其到岸利润为负值。③价差：SC2503-Brent2502盘面差为0.33美元/桶，理论差0.86美元/桶，盘面价差低于理论价差。（注：本周Brent主力合约为2502；SC主力合约为2501；M代表时下12月）。
3） 总结：①月差来看，月差伴随油价反弹震荡回升。叙利亚政权颠覆带来中东地缘风险，叠加市场关注到EIA周报中库欣库存超预期下滑，WTI月差反弹力度较大。②内外价差来看，SC-Brent/SC-WTI价差维持震荡。对于国内基本面，在成品油消费结构疲软下，需求仍旧表现一般，对SC支撑力度尚且不强。同时人民币汇率逼近7.3，对SC单位换算成美元有一定约束。③短期来看，近期随着利多因素推度油价走势有所回暖，叠加地缘升温迹象，油价短期存在反弹潜力，但能否突破强阻力区域仍有待观察。对于内外价差考量，年内仍旧对做多内外价差持谨慎偏空看待。
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