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专题:财经年会2025:预测与战略

  《财经》年会2025:预测与战略暨2024全球财富管理论坛于12月13日-12月15日在北京举行。银华基金ESG研究主管王博出席并演讲。

ESG基金表现不佳?银华基金王博:投资策略内涵各不相同

  谈到ESG的信息披露和评级的不一致性的问题,包括ESG基金表现不佳等问题,王博表示,其实ESG投资的策略,包括在全球甚至只是国内的市场来讲,它的策略本身的内涵非常不同,因为它既可以包括主题投资,也可以包括剔除或者是ESG的评级倾斜等等一些策略。

  他指出,把所有基金的表现跟ESG去做回归分析,我们内部觉得可能是对投资额外的洞见提供的信息不是特别多。

  “我们更倾向于把ESG的评级从财务实质性的角度,它作为一个单独的因子是否能够影响基金选股的能力去进行分析,在我们内部测试的时候,我们也是通过这样的方法选择一个外部的评级,如果外部的评级能够更侧重于选股的表现,或者是降低股票未来的风险,我们会倾向于选择这种外部评级。”他说。

  对于内部而言,王博表示,会更倾向于从行业通用的模型,要求所有的公司做全优生,在各个方面表面上都要特别突出,转向行业实质性的模型,要求它在ESG影响公司基本财务表现或者是未来的市场地位,或者是整个供应链的稳定性等等,这些对财务报表比较有实质性影响的维度上,突出强调一些ESG的指标,从通用的模型向行业的模型去转变,增加内部评级对投资的指导意义。

  另外,谈到转型风险,像碳排放的问题,王博表示,确实对转型风险的评价是非常重要的维度,另一个角度也是包括碳价,量乘以价已经很大程度上反映了这个公司所面临的转型风险。物理风险的角度,确实由于数据底层质量和披露的问题,也导致这一块的评级分歧比较大。

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